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一、投资要点
1.年初至年6月24日收盘，计算机行业（中信一级行业分类）、沪深、创业板指累计上涨20.65%、0.42%及32.50%。行业（中信一级行业分类）PEttm（整体法剔除负值）到47倍。
2.重点领域方面，与年12月发布的年度策略一脉相承，聚焦两方面：
（1）处于产业扩张周期从1~N快速成长期和渗透率大幅提升阶段的细分领域，如互联网医疗、智能车载、企业云服务。
①互联网医疗：疫情推动互联网医疗发展与公共卫生建设，医院需求受财政影响较小。
②智能车载：坚定看好HMI智能化渗透率快速提升带来的行业机会，液晶仪表、大屏中控、HUD等核心产品渗透率正持续提升。例如，20Q1国内自主及合资品牌新车全液晶仪表前装搭载率约17.8%，而19全年的搭载率不足12%（数据来源：GGAI）。
③企业云服务：年初疫情对企业上云的推动作用显而易见，尤其大中型企业云ERP市场的高速发展值得期待。例如，20Q1用友网络大中型企业云服务收入约1.9亿，同比增长73.4%。
（2）下游景气度基本不受疫情和实体经济影响的细分领域。典型如IT基础设施（叠加云计算互联网开支周期、5G和新基建需求）、金融IT、网络信息安全等。
①IT基础设施：海外或受疫情影响投资节奏，国内新基建加速行业发展。
②金融IT：资本市场IT受益于各类金融改革、银行IT分布式架构转型趋势明显。
③网络信息安全：政策驱动，下半年行业需求有望大幅复苏。
3.龙头公司的溢价效应将愈发突出，但需甄别不同领域市场空间的差异
（1）在业务相近、格局分化明显的领域，恒生电子、金山办公为典型代表的企业已经体现出明确的产业领先优势。
（2）与年12月发布的年度策略观点一致，我们重点推荐
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