来源：证券时报
k_[e]一一表示权益资本的权重
k_[d]一一表示付息债务的权重
T一一表示企业所得税税率
MRP一一表示市场风险溢价
一一表示权益的系统风险系数
无风险报酬率r_[f]：采用长期国债利率对无风险报酬率进行估计。
市场风险溢价MRP：按照CSI每个月的月末（该月最后一个交易日）的收盘指数相对于其基期指数（）的变化率（几何收益率）作为测算月的市场收益率，可以得出年12月至评估基准日所在月的各个月的市场收益率的估计值；年12月至评估基准日所在月的所有月份的市场收益率的算术平均值即为该计算区间末的市场预期报酬率R_[m]的估计值。
权益的系统风险系数：
上式中：一一表示预期无杠杆市场风险系数，通过可比公司进行估计。
个别风险调整系数或特定风险调整系数r_[c]：综合考虑资产组所对应业务的经营规模、所处经营阶段、历史经营情况、运营风险、业务模式、相关管理及控制机制、政策及资金风险等因素确定。
3.主要参数的选取及依据
（1）未来年度预测期，资产组各项业务的收入成本预测如下表所示
（2）费用预测
费用预测包括税金及附加、销售、管理费用。
资产组所涉及的销售费用包括人工成本、市场推广费用、租赁费用、办公费用、中介费、能源及其他杂费。从资产组的销售费用组成来看，主要为市场投放及人工成本。其中：市场投放涉及企业的获客渠道，包括线上及线下两部分。线上渠道主要为百度搜索引擎、今日头条、小红书、抖音、快手、哔哩哔哩、美团等搜索引擎，以及新闻、新媒体、团购平台，按照不同平台性质可分为网络推广、电商推广及传统推广；光正眼科通过支付流量费、展示费、竞价费等方式，向消费者展示品牌内容或知识科普。线下渠道则包括社区筛查、校园筛查、专家讲座、线下团购活动等地推开支，按照费用类型又可分为车辆费用、业务招待费用、差旅费及其他宣传费。
年受外部经济社会环境不可控因素影响，资产组线上及线下营销开展受到较大影响，光正眼科为降低经营成本，避免无效推广而缩减市场投放开支。根据光正眼科年营销计划，因不可控影响结束，企业拟重新加大市场投放力度，借此重新抢占市场资源，根据各业务板块的特点，制定了相应的市场投放预算。
在人力资源方面，光正眼科扩充了现有营销团队人数，提高了人工预算以促进市场推广能力；对于租赁费用，则根据租赁面积、租金水平及租赁条款及分摊原则，按照未来年度应当支付的租金额进行预测；其他费用则在现有规模基础上，考虑未来年度收入增长的相关情况进行预测。
资产组涉及的管理费用及研发费用主要由人工成本、办公费用、租赁成本、中介费、差旅费等组成，对于管理费用所涉及的职工薪酬，光正眼科管理层主要按照薪酬方案，考虑未来年度薪酬上涨及新增人员等因素对该等费用进行预测；对于租赁费用，则根据租赁面积、租金水平、租赁条款及分摊原则，按照未来年度应当支付的租金额进行预测；其他费用主要根据历史年度支付情况及企业预算进行估计。
（3）资本性支出
本次评估在测算资本性支出时，主要考虑现有长期资产的更新支出及未医院开支。
对存量长期资产的更新支出，根据资产组中长期资产的经济使用年限进行。其中：对预测期内需要更新的资产，假设其于经济使用年限到期后进行更新；对于预测期外需要更新的资产，本次评估根据未来年度应当安排的资本性支出总额折算为年金。
综上所述，资产组未来年度的资本支出预测情况如下表所示：
（4）营运资金追加
营运资金是指在业务经营活动中获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。营运资金净增加额系指在不改变当前主营业务条件下，为保持业务持续经营能力新增或减少的营运资金。营运资金净增加额为：
营运资金净增加额＝当期营运资金-上期营运资金
由于评估范围内的资产组仅涉及长期资产，不包含营运资金，故预测期首期的营运资金均需要在期初一次性追加，即上期营运资金为零。
营运资金主要包括：正常经营所需保持的安全现金保有量、产品存货购置、代客户垫付购货款（应收、预付账款）等所需的基本资金以及应付、预收账款等。通常上述科目的金额与收入、成本呈相对稳定的比例关系，其他应收账款和其他应付账款需具体甄别视其与所估算经营业务的相关性确定；应交税金和应付薪酬因周转快，评估假定其保持相对稳定。
营运资金=安全现金保有量+应收账款+预付账款+存货-应付账款-预收账款
通过对资产组所在业务经营情况的调查，以及历史经营性资产和损益、收入和成本费用的统计分析，以及对未来经营期内各年度收入与成本的估算结果，按照上述定义，经综合分析后确定各项营运资产和营运负债的周转率，计算得到未来经营期内各年度的经营性应收款项以及应付款项等及其增加额。假设永续期资产组的经营规模已达到稳定水平，不需要再追加营运资金，故永续期净营运资金变动预测额为零。
未来年度，资产组对应业务的营运资金预测情况如下表所示：
（5）折现率计算
无风险利率r_[f]的估计：评估采用的无风险利率根据中央国债登记结算有限责任公司发布的剩余期限在10年期以上的国债收益率，自年12月起至评估基准日所在月止分别按月计算各个·月份的国债收益率的算术平均值并以此作为各个月的国债收益率的估计值；年12月至评估基准日所在月的所有月份的国债收益率的算术平均值即为该计算区间末的无风险利率Rf的估计值。
权益的系统风险系数β_[e]的估计：β系数是指投资者投资某公司所获报酬率的变动情况与股票市场平均报酬率的变动情况的相关系数。β系数的具体计算过程是：A）计算股票市场的收益率和个别收益率。估算时股票市场的收益率以上证综合指数一个期间的变化来计算。个别收益率以单个公司某期间股票收盘价的变化来计算；B）得出上述各期期间的收益率后，在某期期间段以股票市场的收益率为ⅹ轴，以单个公司个别收益率为у轴，得出一系列散点；C）对上述散点进行回归拟合得出一元线性回归方程，该回归方程的斜率即为该单个公司的β系数。
由于资产组对应的业务属于上市公司“光正眼科.SZ”主营业务，我们通过选取光正眼科及相关行业的上市公司作为参照公司，用这些参照公司的β值经过一系列换算最终得出资产组对应业务的β系数。
通过查询同花顺Find相关行业A股上市公司的βu值并计算其平均值：
βu（平均）计算过程见下表所示：
β=βu（平均）×[1+D/E×（1-T）]
上式中的D/E取行业平均值=8.45%
经计算β最终取值为1.。
资本结构的估计：本次评估的资产组对应的经营主体“光正眼科.SZ”为上市公司，同时参考其他同业上市公司资本结构比例，本次评估采用行业资本结构作为目标资本结构计算，D/E取行业平均值=8.45%：
4.具体测试过程
公司管理层对包含商誉的相关资产组年至年各年的现金流量进行了预计，并认为企业的管理模式、销售渠道、行业经验等与商誉相关的不可辨认资产可以持续发挥作用，其他长期资产可以通过更新或追加的方式延续使用，包含商誉的相关资产组的预期收益在年达到稳定并保持持续。在此基础上对包含商誉的资产组预计未来现金流量进行预测。
公司委托深圳市鹏信资产评估土地房地产估价有限公司对公司合并上医院投资有限公司所形成的商誉及相关资产组的未来现金流量现值进行了评估。鹏信评估于年4月23日出具鹏信资评报字[]第S号评估报告，合并上医院投资有限公司形成的包含商誉的相关资产组在评估基准日（年12月31日）的可收回金额为83,.00万元。
公司依据评估结果测算，截止年12月31日，新视界眼科资产组组合可收回金额83,.00万元低于账面价值26,.99万元，按51%持股比例计算应计提商誉减值13,.35万元。期初已计提商誉减值准备.14万元，本期应计提商誉减值准备12,.21万元。
5.近三年商誉减值测试中关键参数的具体数值
从上表可以看出，年度、年度、年度商誉减值测试过程中，评估关键参数预测期营业收入、预测期增长率、稳定期增长率、利润率等及其确定依据、重要假设等无重大差异，折现率模型、折现率有所不同，主要原因如下：
折现率是企业作为市场参与者在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率”，其中必要报酬率的表现形式可以是CAPM模型，也可以是WACC模型，要与其对应的现金流保持一致。CAPM模型测算的折现率对应的是投资者投资的资产的必要报酬率，而WACC模型仅是替代。在CAPM模型中，无财务杠杆的报酬率实质为投资资产的行业平均必要报酬率。WACC模型测算的折现率对应的是全投资口径下（股权+付息债权）要求的必要报酬率。采用WACC主要原因是作为替代利率WARA。加权平均资产回报率WARA是营运资金、固定资产、无形资产各自比重与其各自回报率乘积之和，根据WARA=WACC的恒等原理，在测算全投资口径下（股权+付息债权）企业价值时可以合理替代使用WACC模型。
上海新视界自开始存在有息债务，且年较年有所增加，故年、年计算折现率时采用WACC模型。
综合上述分析，公司认为上海新视界眼科商誉减值准备的计提符合《企业会计准则第8号-资产减值》的有关规定。
问题6.本报告期，你公司支付其他与经营活动有关的现金金额为12,.73万元，其中经营性租赁及费用支出11,.62万元，较上期下滑33.91%。请说明本期经营性租赁及费用支出的具体构成，按重要合同列示交易对象、是否关联方、位置、租赁单价、租赁面积、租赁目的、对应的成本费用科目，同时说明相关的租赁合同是否被确认为使用权资产和租赁负债，相关会计处理是否符合会计准则的要求。
公司回复：
1.公司年、年支付其他与经营活动有关的现金中经营性租赁及费用支出构成如下：
上表中经营性租赁费用是指采用简化方法处理的一年内的租赁、价值低的短期租赁，费用性支出是指销售费用、管理费用、研发费用中的付现性费用。
公司经营性租赁及费用支出年较年减少5,.29万元。主要是经营性租赁支出年较年减少.49万元，费用性支出年较年减少5,.81万元。分析如下：
经营性租赁支出年较年减少.49万元，医院、医院迁入新院区，原老院区租金按简便方法核算，支付的租金计入经营性支出，年支付的租金较年少所致。
费用性支出年较年减少5,.81万元，主要医疗业务的广告宣传费较上年减少3,.70万元、办公费等其他费用较上年减少1,,10万元。减少的主要原因是公司放缓了医疗业务广告的投放力度，医疗板块规医院停业2个多月，医院陆续受影响也有不同程度停业，办公费等其他费用下降。
2.计入“支付其他与经营活动”中的经营性租赁的具体内容
本年度经医院、医院老院区剩余的租金，各医院短期的租车费用、租赁打印机等设备的费用。
医院、医院老院区剩余的租金年已支付完毕，以后期间不再有这项租金支出。
3.按重要合同列示交易对象、是否关联方、位置、租赁单价、租赁面积、租赁目的、对应的成本费用科目，同时说明相关的租赁合同是否被确认为使用权资产和租赁负债
公司除采用简化方法核算的短期租赁、低价值资产租赁外，其他租赁均已在首次执行日或合同开始日确认了使用权资产和租赁负债。
使用权资产、租赁负债按合同列示详见本回复“问题4的公司回复1、截至年公司使用权资产及租赁负债详细情况”。
综合上述，公司认为对不超过1年的短期租赁、低价值资产的租赁采用简便方式处理，对其他租赁确认使用权资产和租赁负债，符合《企业会计准则第21号一一租赁》（简称“新租赁准则”）的规定。
以上为公司关于深圳证券交易所《医院集团股份有限公司年年报的问询函》（公司部年报问询函〔〕第号）的回复内容。
备查文件：
1.《立信会计师事务所(特殊普通合伙)医院集团股份有限公司关于公司年年报问询函的专项核查说明》（信会师函字[]第ZA号）。
特此公告。
医院集团股份有限公司董事会
二〇二三年六月二十七日
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